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煤炭石油:海外市场加大救市力度 竞争将更为激烈

发布时间:2019-12-04 17:52:38

煤炭石油:海外市场加大救市力度 竞争将更为激烈 2014-07-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月22日秦皇岛5,500大卡动力煤价格下跌5元至490元,连续7周下跌,再创新低。库存上涨2%至750万吨,稳中有升。秦皇岛锚地船舶降8艘至 7艘,低位徘徊。沿海煤炭货运指数上涨0.2%,结束了连续9周以来的下跌。六大电厂库存下降0.5%,库存天数下降1天至21天,日耗量增长2.8%至66万吨,但是7月的日耗量比去年同期低17%,是今年月度同比降幅最大的,日耗量明显偏低。尽管进入到一年最热的天气,尽管煤炭价格连续下降,但日耗量的明显偏低、沿海货运指数反弹无力、拉煤积极性的低迷、迟迟不去的港口和电厂库存,以及不断下降的国际煤价,都给未来动力煤价格施加了层层压力,下跌趋势仍未停止。产地各煤种价格跌势扩大,动力煤:山东各地普遍跌4%左右,山西北部跌2%左右;焦煤:全国焦煤平均跌1.5%,创2个月以来最大单周跌幅,临汾地区坑口价大跌8%。全国无烟煤平均下跌1.7%,创 个月以来最大单周跌幅,80%的产地价格下跌。海外市场加大救市措施:澳洲成为全球首个废除碳税的国家,成本下降,供应增长,价格下降或再现国际市场,全球市场竞争将更为激烈。焦煤方面:全国钢铁价格在连续4周下跌后本周小幅回升0.1%,钢厂和港口去库存化进程较慢,天津港焦炭库存再创新高,样本钢厂和独立焦化厂的焦煤库存上涨2%至1 .01万吨,库存天数持平(16.1天),国内大中钢厂焦煤库存天数由22天下降至21天,但仍在历史高位。在钢价弱势下跌,去库化进展缓慢的淡季里,焦煤仍有继续下跌空间。近期基本面表现较差,各煤种仍未止跌,甚至跌幅扩大,后续仍有下跌空间,维持煤价易跌难涨的观点,维持板块中立的评级。关注有国企改革题材的个股的交易性机会。

支撑评级的要点港口煤价屡创新低,产地各煤种跌幅加大。7月22日秦皇岛5,500大卡动力煤价格下跌5元至490元,连续7周下跌,再创新低。产地各煤种价格跌势扩大,动力煤:山东各地普遍跌4%左右,山西北部跌2%左右;焦煤:全国焦煤平均跌1.5%,创2个月以来最大单周跌幅,临汾地区坑口价大跌8%。全国无烟煤平均下跌1.7%,创 个月以来最大单周跌幅,80%的产地价格下跌。

库存高企,日耗量明显偏低,沿海货运指数反弹无力。秦皇岛库存上涨2%至750万吨,稳中有升。秦皇岛锚地船舶降8艘至 7艘,低位徘徊。沿海煤炭货运指数上涨0.2%,结束了连续9周以来的下跌。六大电厂库存下降0.5%,库存天数下降1天至21天,日耗量增长2.8%至66万吨,但是7月的日耗量比去年同期低17%,是今年月度同比降幅最大的,日耗量明显偏低。

层层压力下,动力煤价格仍有下跌空间。尽管进入到一年最热的天气,尽管煤炭价格连续下降,但日耗量的明显偏低、沿海货运指数反弹无力、拉煤积极性的低迷、迟迟不去的港口和电厂库存,以及不断下降的国际煤价,都给未来动力煤价格施加了层层压力,下跌趋势仍未停止。

海外市场加大救市措施:澳洲成为全球首个废除碳税的国家。在该国600亿澳元领导的煤炭行业强大游说下,7月17日,澳洲废除碳税立法以 9: 2投票数在参议院获得通过。成本下降,供应增长,价格下降的局面或再现国际市场。全球煤炭市场竞争将更为激烈。

焦煤下行压力明显,去库化缓慢。京唐港澳洲进口主焦煤7月以来连续下跌,本周下跌1%至905元。全国钢铁价格在连续4周下跌后本周小幅回升0.1%,钢厂和港口去库存化进程较慢,天津港焦炭库存再创新高,样本钢厂和独立焦化厂的焦煤库存上涨2%至1 .01万吨,库存天数持平(16.1天),国内大中钢厂焦煤库存天数由22天下降至21天,但仍在历史高位。在钢价弱势下跌,去库化进展缓慢的淡季里,焦煤仍有继续下跌空间。

投资建议。近期基本面表现较差,各煤种仍未止跌,甚至跌幅扩大,后续仍有下跌空间,维持煤价易跌难涨的观点,维持板块中立评级。

关注有国企改革题材的个股的交易性机会。

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