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申万宏源:一年期折价率骤降七成 已过会倒挂率翻倍

发布时间:2019-12-04 13:14:08

申万宏源:一年期折价率骤降七成 已过会倒挂率翻倍 2016-04-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

一年期平均发行折价率骤降七成。虽然发行日在上周的定增项目与之前一周持平,均为10宗,但募资总额升幅超过6倍。上周发行的4宗一年期项目及6宗三年期项目发行股数与募资额均有大幅提升,主要是受到长江电力定增收购川云公司100%股权并募集配套资金(合计662.96亿元)项目的带动。上周竞价为主的一年期平均发行折价率大幅下降,仅为7.84%,相比之前一周下降7 .79%,而定价发行的三年期折价率降幅收窄,平均发行折价率为 .88%,比之前一周下降10%左右。

本周即将有解禁资金54.7 亿元,一年期浮动绝对收益率均值降幅超过50%。本周共计将有5宗定增项目解禁,其中2宗为一年期项目,合计解禁资金为54.7 亿元截至4月18日,本周即将解禁的一年期项目浮动绝对收益率均值为18.8 %,与之前一周相比大幅下降了54.59%,浮动超额收益率均值为2 . 5%。其中解禁浮动绝对收益率最高的是有研新材,为119.12%,而上海新阳解禁浮动收益率最低,仅为-100.00%。

上周新增预案数环比继续小幅下滑,已过会破发率相比上周增近八成、平均股价倒挂率扩大近一倍。上周新增预案21宗,与之前一周相比小幅下降了约4.55%,其中一年期项目14宗;发审委审核通过27宗,比之前一周相比大幅上升125%;证监会累计下发16个定增项目批文,较之前一周仅多一宗。上周已过会的27宗项目中有4宗破发,破发率为14.81%,相比上周增加77.80%,平均股价倒挂率为-9.55%,相比上周扩大近一倍。

预案修改宗数小幅上升,防破发仍是主因。本周共有9宗项目对定增预案进行修改,相比上周增加2宗。其中有2宗修改定价方式(长春燃气竞价改定价,中国海诚定价改竞价,二者新底价均低于原先价格),4宗下调预案价下限或发行底价(申达股份仅调整预案价下限,老百姓、彩虹股份、诚志股份同时调整募资额), 宗延长决议有效期(襄阳轴承、禾盛新材、保利地产)。

金鹰股份并购加码锂电池意犹未尽。上周有5宗项目停止实施,相比之前减少两宗,均为主动停止。银江股份由于取消募集配套资金安排该用自有资金支付对价而主动停止定增;金鹰股份因为交易双方未能达成一致而停止定增;天马股份、凯乐科技和北京科锐则均由于资本市场发生变化而主动停止定增项目。

本周重点关注定增加码油气田环保海默科技(小市值高弹性公司,定增募集资金不超过10亿元,用于加码布局油气田环保业务)及进军互联网大健康龙力生物(定增募资主要用于收购两家互联网标的:快云科技和兆荣联合,以布局“互联网+大健康”领域,为公司切入营养保健品市场创造条件)。

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