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金融非银股攻守兼备荐股

发布时间:2019-09-12 17:11:37

金融:非银股攻守兼备 荐 股 2018-0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周走势回顾:上周市场走势分化,涨跌互现。上证综指下跌1.05%,深证成指上涨1.81%。银行板块表现低迷,全周下跌4.79%;非银金融板块整体表现一般,全周下跌1.76%,各子板块分化加大。其中,互联网金融板块涨幅居首,全周上涨5.2 %;多元金融板块紧随其后,涨幅达到2.45%;证券板块微涨0.27%;保险板块下跌 .78%。

市场数据:上周市场合计成交量1781. 亿股,成交金额22016.5亿元;日均成交金额440 . 亿元,环比上升 4%。两融余额方面,截止 月1日,两融市场规模较前周增加107.2亿元至9985.2亿元;其中融资余额99 4.5亿元,融券余额50.8亿元。股票质押方面,截止 月4日,2018年按券商口径统计的股票质押数为211.2亿股,较去年同期减少27.7亿股;股票质押市值2 51.4亿元,较去年同期下降1051亿元;融资规模(0. 折算率)705亿元。承销发行方面, 月份券商完成首发IPO上市5家,募资规模90亿元;增发家数4家,募资规模266亿元。

本周投资策略与重点关注个股:

证券板块:上周证券板块继续小幅反弹,我们认为,2018年板块机会仍存,基本面向好趋势不改,大券商向下空间已非常有限。两会期间如果有利好资本市场的政策推出,将成为券商板块反弹的直接催化剂,届时反弹高度可能达到20%。本周鼓励“独角兽”企业回A上市的消息为券商板块注入活力,如果回A之路能持续稳定走下去,上市周期缩短,将对大券商的投行业务构成长期利好。继续重点关注成交量和两融余额,两融余额方面,市场企稳后投资者信心回归,两融余额缓慢回升,继续维持18年平均余额1.1万亿的判断;成交量方面,筹码有重新归集趋势,可能对成交量产生较大负面影响,后续变化情况值得高度关注。在此时点,我们依然建议择机买入大券商,中信、华泰目前价格已是极佳买点,另外三家大券商从绝对收益角度看也已是加仓良机。维持我们之前的主要逻辑:1、券商基本面有边际转好的趋势,2018年行业盈利能力有望提升。按照我们对细分业务领域关键指标的预测,2018年证券行业净利润有望同比增长超10%,业绩企稳回升对券商板块表现构成强有力的支撑。虽然近期资管、股权质押业务强监管政策频出,但券商大多早有布局对冲监管风险,监管对行业(特别是大券商)业绩影响不会很大,存在一定的预期差,即使股价短期出现调整亦无须过度担忧;2、交易性机会要把握住。目前证金仍是券商主要的流通股股东,而公募、保险等机构持仓仍处于低位,交易性机会凸显; 、估值较低,弹性回归。行业top5券商均值仅1. 倍18PB,低于历史估值中枢,长期配置价值凸显。同时,从2017年至今券商β值变化趋势看,板块弹性回升明显,在目前的市场环境下有望继续回升;4、政策面有诸多看点。

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