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金融多家银行股股价低于净资产引发关注

发布时间:2019-09-12 11:14:19

金融:多家银行股股价低于净资产引发关注 2018-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点川财月观点5月,14家银行股出现股价低于净资产现象,引发市场关注。首先,我们认为这主要是因为金融监管的规范和冲击。2017年以来的银监会的持续加强监管和资管新规的下发,使得整个银行业的非传统信贷部分都受到冲击,银行业资产和负债规模收缩。其次,持续推进的经济去杠杆压低银行板块的估值水平。中性偏紧的货币政策和不断抬升的实体利率水平,将提高实体经济违约可能,银行板块的潜在资产不良率提升。尤其是最近中美贸易摩擦的加剧,提升了部分国内行业的竞争程度,也加大了市场对于整个银行板块的担忧,压低了整个板块的估值水平。长期来看,随着中美贸易摩擦的逐渐缓和,和国内经济去杠杆力度的不断下降,金融监管的不断趋严,市场上对于银行潜在不良率的担忧会逐步下降,预计中长期来看,银行板块将迎来估值修复的机会。

关键数据央行公布2018年4月金融数据。中国4月社会融资规模增量1.56万亿元,比上年同期多1725亿元;4月末社会融资规模存量为181.41万亿元,同比增长10.5%。4月新增贷款1.18万亿元,前值1.12万亿元;4月末,M2余额同比增长8. %。(人民银行网站)市场表现本月上证综指上涨0.4 %,申万银行指数下跌 .0 %,银行指数相对于上证综指的月超额收益为-2.17%,在28个行业子板块中排名第16。本月板块内涨幅前三的股票是杭州银行、上海银行、吴江银行,涨幅分别为2.81%、2.57%、0.82%,本月板块内跌幅前三的股票是浦发银行、贵阳银行、平安银行,跌幅分别为9.1 %、7.62%、6.18%。

行业要闻银保监会修订商业银行流动性风险管理办法,新引入三个量化指标,细化了流动性风险管理相关要求,进一步明确了商业银行流动性风险管理体系的定性要求,根据商业银行特点设定了差异化的定量监管标准。其中,净稳定资金比例衡量银行长期稳定资金支持业务发展的程度,适用于资产规模在2000亿元(含)以上的商业银行。流动性匹配率衡量银行主要资产与负债的期限配置结构,适用于全部商业银行。(银保监会网站)风险提示:公司业务发展不及预期;政策不及预期。

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